保险业立法中关于风险监测的重要指标包括偿付能(néng)力监管指标、风险综合评级及SARMRA评估以及公司治理(lǐ)监管评估等。而关于风险处置的主要规定则包括以《保险法》為(wèi)代表的保险业法律监管體(tǐ)系中关于风险处置的规定、《保险保障基金管理(lǐ)办法》的救助规定以及《金融稳定法（草(cǎo)案）》中关于风险处置的规定。

金融风险处置犹如“精准拆弹"，一方面，需要找准痛点、一举击破风险源头；另一方面，还需控制影响范围，并力争以最小(xiǎo)的成本完成风险化解。由于出现风险的保险公司情况各有(yǒu)差异，因此目前保险公司的处置仍采取一事一议的解决思路。近十余年来的处置实践概要如下：

（一）责令增加资本金后恢复正常经营：長(cháng)安责任保险

2018年12月17日，原银保监会向長(cháng)安责任保险股份有(yǒu)限公司（以下简称“長(cháng)安责任保险"）下发《中國(guó)银保监会监管函》（监管函〔2018〕74号）[1]，由于長(cháng)安责任保险的核心偿付能(néng)力充足率和综合偿付能(néng)力充足率均為(wèi)-41.50%，偿付能(néng)力不达标，风险综合评级為(wèi)D类。原银保监会决定依法责令長(cháng)安责任保险：（1）增加资本金，完成增资扩股工作；（2）公司及分(fēn)支机构停止接受除車(chē)险和责任险以外的新(xīn)业務(wù)（包括直接保险业務(wù)和再保险分(fēn)入业務(wù)）；（3）停止增设分(fēn)支机构。

2019年期间，根据相关公开披露的信息，長(cháng)安责任保险引进新(xīn)投资人对公司进行增资扩股。因此，2019年11月18日，原银保监会出具《行政监管措施决定书》（〔2019〕2号），决定解除对長(cháng)安责任保险的监管措施[2]。至此，長(cháng)安责任保险通过增加资本金的方式提高了自身的偿付能(néng)力，化解了潜在风险，免于被接管的后果。

（二）行政接管后，保险公司存续经营：新(xīn)华人寿、中华联合

2006年，原银保监会调查发现，新(xīn)华人寿保险股份有(yǒu)限公司（“新(xīn)华人寿"）原董事長(cháng)在职期间挪用(yòng)公司资金130亿元，2007年，原银保监会首次动用(yòng)保险保障基金收購(gòu)新(xīn)华人寿38.815%的股权[3]。2008年，保险保障基金公司成立后即接手管理(lǐ)保险保障基金持有(yǒu)的新(xīn)华人寿股份，并于2009年将其所持新(xīn)华人寿的38.815%的股权一次性整體(tǐ)转让给中央汇金投资有(yǒu)限责任公司，实现了保险保障基金的顺利退出，完成了新(xīn)华人寿风险处置任務(wù)[4]。

2007年，中华联合保险集团股份有(yǒu)限公司（曾用(yòng)名：中华联合保险控股股份有(yǒu)限公司，以下简称“中华联合"）出现64亿元的巨额亏损[5]。2010年，保险保障基金受新(xīn)疆生产建设兵团國(guó)有(yǒu)资产监督管理(lǐ)委员会及相关股东单位委托，管理(lǐ)其持有(yǒu)的中华联合75.13%的股份，代行相应的股东权利。2012年，保险保障基金公司向中华联合注资60亿元，推动市场化重组，并引进战略投资者中國(guó)东方资产管理(lǐ)股份有(yǒu)限公司注资78.1亿元以解决偿付能(néng)力不足的问题。经一系列整顿重组后，保险保障基金公司于2015年底至2018年期间，陆续通过转让中华联合的股份实现溢价退出[6]。

（三）行政接管后，原实體(tǐ)清算，成立新(xīn)实體(tǐ)：安邦保险/大家保险、华夏人寿

2018年2月23日，原银保监会发布《中國(guó)保监会关于对安邦保险集团股份有(yǒu)限公司依法实施接管的公告》（保监公告〔2018〕5号），因安邦保险集团股份有(yǒu)限公司（以下简称“安邦集团"）存在违反《保险法》规定的经营行為(wèi)，可(kě)能(néng)严重危及公司偿付能(néng)力，原银保监会决定对安邦集团实施接管，由原银保监会会同有(yǒu)关机构组成安邦集团接管工作组。原银保监会在决定接管时间延長(cháng)一年后[7]，于2020年初发布《中國(guó)银行保险监督管理(lǐ)委员会关于对安邦保险集团股份有(yǒu)限公司依法终止接管的公告》，决定终止接管安邦集团。此后，原银保监会剥离安邦集团非涉案涉诉资产，批准设立大家保险集团有(yǒu)限责任公司，依法受让安邦财产保险股份有(yǒu)限公司（以下简称“安邦财险"）、安邦养老保险股份有(yǒu)限公司和安邦资产管理(lǐ)有(yǒu)限责任公司的股权，新(xīn)设大家财产保险有(yǒu)限责任公司，承接安邦财险的合规保险业務(wù)，安邦集团和安邦财险将依法予以清算注销[8]。

无独有(yǒu)偶，监管机构对华夏人寿保险股份有(yǒu)限公司（“华夏人寿"）也采用(yòng)了类似的方式。2020年7月17日，原银保监会发布《中國(guó)银保监会依法对天安财产保险股份有(yǒu)限公司等六家机构实施接管的公告》，对华夏人寿、天安财产保险股份有(yǒu)限公司（“天安财险"）、易安财产保险股份有(yǒu)限公司（“易安财险"）等4家保险公司及2家信托公司依法实施接管。原银保监会牵头成立接管组，并委托其他(tā)经营稳健的同业机构进行接管，接管期限為(wèi)自2020年7月17日起至2021年7月16日止，并延期了一年接管期限。

2023年初，《中國(guó)银行保险报》报道，原银保监会有(yǒu)关部门负责人接受该刊记者采访时表示，华夏人寿目前经营稳定，原银保监会已批准保险保障基金公司和其他(tā)投资人共同筹建瑞众人寿保险公司，以依法受让华夏人寿资产负债，承接机构网点及人员，全面履行保险合同义務(wù)，切实保护保险消费者及各方面有(yǒu)关合法权益[9]。

（四）行政接管后，业務(wù)或股权转让：天安财险、和谐健康

如上文(wén)提到的原银保监会于2020年7月17日发布的公告，原银保监会委托的同业机构对天安财险进行了接管。2022年6月9日，天安财险保险业務(wù)资产包在上海联合产权交易所挂牌转让，资产包中包括天安财险的资产、负债及保险业務(wù)。首次挂牌无人摘牌后，当年7月8日，天安财险打九折二度挂牌出售。但是截至本文(wén)完成之时，尚无天安财险资产或业務(wù)处置的公开信息。

我们理(lǐ)解，天安财险的处置方式比较类似于包商(shāng)银行股份有(yǒu)限公司（以下简称“包商(shāng)银行"）的风险处置方式。就包商(shāng)银行所爆发的风险，2019年5月24日，中國(guó)人民(mín)银行会同原银保监会对包商(shāng)银行进行接管，并研究提出了“新(xīn)设一家银行收購(gòu)承接业務(wù)+包商(shāng)银行破产清算"的方案，即：（1）由存款保险基金管理(lǐ)有(yǒu)限责任公司会同中國(guó)建设银行股份有(yǒu)限公司全资子公司建信金融资产投资有(yǒu)限公司、徽商(shāng)银行股份有(yǒu)限公司（“徽商(shāng)银行"）以及内蒙古自治區(qū)财政厅等内蒙古自治區(qū)内8家发起人在内蒙古自治區(qū)共同发起设立蒙商(shāng)银行股份有(yǒu)限公司，承接包商(shāng)银行内蒙古自治區(qū)内资产负债及相关业務(wù)；以及（2）将包商(shāng)银行内蒙古自治區(qū)外4家分(fēn)行资产负债及相关业務(wù)打包评估，出售给徽商(shāng)银行。未受保障债权及包商(shāng)银行股东权益留存于包商(shāng)银行，待进入司法阶段后通过破产清算实现分(fēn)担部分(fēn)经营损失的法律效果。2020年11月23日，北京第一中级人民(mín)法院裁定受理(lǐ)包商(shāng)银行破产清算，并指定包商(shāng)银行清算组担任包商(shāng)银行管理(lǐ)人。2021年2月7日，北京一中院裁定宣告包商(shāng)银行破产，包商(shāng)银行风险处置工作基本完成。

与天安财险、包商(shāng)银行不同，监管机构对和谐健康保险股份有(yǒu)限公司（以下简称“和谐健康"）的处置方式為(wèi)市场化转让公司股权。和谐健康原為(wèi)安邦集团旗下从事健康险的保险类子公司，如上文(wén)提到的安邦集团的行政接管情况，在安邦集团的处置过程中，接管工作组通过转让和谐健康股权的方式对该等相对优质的资产进行了市场化处置。2019年7月4日，和谐健康在中國(guó)保险行业协会网站发布《关于变更股东有(yǒu)关情况的信息披露公告》，其股东安邦集团和安邦财险拟向新(xīn)投资人转让其持有(yǒu)和谐健康的全部股权。至此，和谐健康基本完成风险处置工作。

（五）行政接管后，破产重整：易安财险

如上文(wén)提到的原银保监会于2020年7月17日发布的公告，原银保监会委托同业机构接管了易安财险[10]。2022年6月29日，原银保监会批复原则同意易安财险破产重整[11]。2023年5月，原银保监会连续发布《关于易安财产保险股份有(yǒu)限公司变更股东的批复》[12]及《关于易安财产保险股份有(yǒu)限公司重整后续事项的批复》[13]，同意比亚迪汽車(chē)工业有(yǒu)限公司受让易安财险股东的老股并成為(wèi)易安财险唯一股东，并批准易安财险更名為(wèi)“深圳比亚迪财产保险有(yǒu)限公司"。2023年5月24日，北京金融法院发布公告，裁定确认易安财险重整计划执行完毕，终结易安财险重整程序[14]。

至此，易安财险在经历行政接管和破产重整程序后，通过引入重整投资人，最终实现“浴火重生"，其风险处置工作也基本顺利完成。

（六）小(xiǎo)结

上述是原银保监会及新(xīn)闻媒體(tǐ)已经公开披露的风险处置案例，据此可(kě)知，监管机构通常会根据各保险公司的风险原因、资产负债状况以及未来是否有(yǒu)恢复运营的可(kě)能(néng)，采取不同的处置措施。

但是，除了上述案例之外，在目前严监管的情势下，仍存在一些高风险运营的保险机构，这些机构要么已经初步暴露风险，且已经被监管机构重点关注，或者监管机构已经开始介入处置过程。对于潜在投资人而言，了解主管部门的监管逻辑，有(yǒu)助于投资人选择合适的投资标的以及恰当的投资时机，也有(yǒu)助于未来投资过程中与监管机构的沟通。

下期筆(bǐ)者将探索投资困境保险公司的法律实務(wù)要点，包括交易架构设计、法律尽职调查、风险化解方案制定、保险公司投资人股东资格条件核查及借助政府和保险保障基金力量处置风险。